众所周知，半导体领域的投资需要非常深厚的技术积累和丰富的实践经验。而有着4年通信技术、6年半导体市场、8年多半导体产业链投资的苏仁宏，已在这个领域深耕近20年。作为半导体投资领域的老兵，2016年苏仁宏创立上海湖杉资本，成功投资了晶丰明源、苏州敏芯、猫王、行者等半导体及光电领域的高科技企业。创立上海湖杉资本前，苏仁宏还在华登国际担任合伙人，参与主导投资了大疆、矽力杰、上海海尔、聚辰等知名企业。可以说，苏仁宏对半导体行业的投资有着深刻而又独到的见解。而在新老交替、内外变幻的大变局大机遇面前，围绕半导体投资的诸多变量也在日益分化，半导体投资该如何赚钱？存量和增量市场机会在哪里？未年前十大芯片厂商是系统公司？在最近的2018第二届集微半导体峰会上，湖杉资本创始人CEO苏仁宏说出了自己的真知灼见。
半导体投资还赚钱吗？今天更难了？
过去十年在半导体投资赚钱的有两类人，一个是专注半导体产业链的基金，像我的老东家华登国际是赚了钱的。另一个是综合基金的个别项目，这个别项目非常有限，可能也就三五个项目。
其实今天更难了，原因在于：
宏观大环境投资比以前更难，移动互联和手机进入成熟期，AI和新能源等还没有担当半导体驱动力这一重任，但未来将成重要版块。
在过去10年，山寨手机／数码市场支撑起独立中国芯公司，中国芯进入大资本需要大资金的投入，另外进入细分中的细分时代，意味着创业更难。同时海外并购开始受阻，海外人才也受到特别的“关照”。
大企业赚钱的方式很多，而硬件免费思维压缩上游利润空间，产业健康发展就要采用有知识产权保护的产品，而不是没有知识产权保护和山寨的产品。
此外，目前几千亿国家／地方半导体产业基金都在重点扶持大企业，产业链包括资本对小企业并不友好，包括流片支持、资本支持等。而且，资本市场对半导体并不特别优待，因半导体有周期问题。而且，目前国内企业估值倒挂，没有高成功率就没有高回报，而且税的问题使之雪上加霜。
困难与机会相伴相生？
虽然有诸多困难，但机会与之相伴相生。
目前，国际半导体大厂加速整合，维持市场地位和增长，因而也引发离职潮，很多人才回国或自己创业。
国内大厂在继续折腾，寻求的不是在市场上赚钱，而是通过其他方式赚钱，这为一些想从市场赚钱的好公司提供了好机会。同时，也应看到，在大基金背景下的市场缺位问题。
这十多年投资半导体业一大感受是目前半导体人才比十年前好太多，可以说海归＋本土半导体人才10倍于10年前；而且创业者的水准和素质比十年前也好很多，很多都带着资源来创业，而且资本非常多，激发了创业热情，给了中国芯更多机会。显然，市场也更需要专业、专注的产业资源背景创投基金。
存量和增量市场的机会？
从国内市场来看，未来五年复合增长率超过20%,远超全球平均3%-5%的规模，中国大陆是近10年全球半导体市场规模增长最快的地区。
存量市场在于高性能计算、存储、高精尖、细分模拟等机会为主，湖杉过去的投资很大部分是在细分行业，现在都变成细分行业的龙头；增量市场方面，5G、AI、新能源汽车、硬件新物种等将拉动半导体高速成长。
要注意的是，目前硬件新物种还没有起来，最好的方式是先去支持新物种，再回头来支持芯片。因为没有系统的大规模推广就没有芯片的繁荣，投资应先从下游开始再往上游投，有些湖杉投资的硬件新物种的量已起来了，这是一个投资芯片的好时点。
5G也会为产业带来一个很大的改变，将让移动互联网燃起第二春。
还有就是新能源汽车，因为新能源汽车的电子比例是原来的数倍，达到70%以上，而且是实现差异化最重要的依托。据国务院发展研究中心发布的《中国汽车产业发展报告》，目前中国新车汽车电子产品成本在整车成本中的平均比重为10%，轿车电子产品成本比重已达10%～25%，但世界平均每辆汽车中的电子产品成本占比达35%。
未来汽车发展方向亦是汽车的核心机会在于：安全、互联、智能、节能。由此，为半导体企业带来四大发展机遇：智能化推动汽车中半导体的搭载数量和性能提升；新能源汽车对模拟器件需求旺盛；汽车智能化带来海量信息存储需求；汽车电子成为半导体新技术发展的驱动力。而自动驾驶目前还不是最好的投资时期，因为没有车的互联，就不会有真正的无人驾驶，即便在规则非常清晰的美国，自动驾驶还处在一个起步阶段。
AI层面，有两个创新核心即图象和语音，湖杉在这一领域的投资已经超过了十家以上。同时还将加大视觉在工业、商业的投资，这将更早带来收益。AI最大的创新是跟内容结合，一定要关注AI和内容的结合是未来一大创新热度。AI边缘计算在等待新物种爆发，比如儿童机器人出货量已是去年数倍，还有很多物种包括智能音箱等都值得关注。
未来前十大芯片厂商都是系统公司
对于今后的判断，我认为今后中国的前十大芯片公司可能都是系统公司，云端芯片的模式是自研+大厂定制为主。目前诸多创业的公司开始去思考如何应用现有的工艺制程，减少资本的投资来获取到高性能计算，这是一个非常正确的方向，而要做到这一点就要多跟系统公司探讨。
未来十年，我认为芯片产业链将重构，传统的模式已经越来越没有效率了。这就是我为什么非常焦虑、而湖杉在芯片领域投资得比较少的原因，因为在等待产业链重构。今后产业的价值是芯片+云+数据，因为今后的世界主要是芯片、云、数据。
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史海拾趣
故事一：Hind Rectifiers Ltd.的起源与早期发展
Hind Rectifiers Ltd.成立于1958年，自那时起，它便与Westinghouse、Brake & Signal（英国）等知名企业建立了深厚的合作关系。这家公司在电力半导体、电力电子设备和铁路运输设备的开发、设计、制造与销售方面，迅速积累了丰富的经验和技术实力。早期，Hind Rectifiers通过不断的技术引进与自主研发，逐步确立了其在印度电力电子行业中的领先地位。其产品线逐渐丰富，包括但不限于整流器、逆变器等关键电力电子元件，为印度乃至全球的工业发展提供了重要支持。
故事二：市场拓展与国际化战略
随着印度经济的快速增长和工业化进程的加速，Hind Rectifiers Ltd.积极实施市场拓展战略。公司不仅巩固了在国内市场的地位，还逐步将目光投向了国际市场。通过参加国际展会、建立海外销售网络等方式，Hind Rectifiers的产品远销至多个国家和地区。同时，公司还加强了与国际知名企业的合作，共同研发新技术、新产品，进一步提升了其国际竞争力。
故事三：技术创新与产品升级
技术创新是Hind Rectifiers Ltd.持续发展的核心动力。公司不断加大研发投入，引进先进生产设备和技术人才，致力于电力电子产品的更新换代和技术升级。近年来，Hind Rectifiers成功推出了多款高性能、高效率的电力电子产品，如高效能整流器、智能逆变器等，这些产品不仅满足了市场对高品质电力电子产品的需求，还为公司带来了显著的经济效益和社会效益。
故事四：应对市场波动与供应链管理
面对全球经济的波动和供应链的不确定性，Hind Rectifiers Ltd.展现了其强大的应对能力。公司通过建立多元化的供应链体系、加强与供应商的合作与沟通、优化库存管理等方式，有效降低了市场风险。同时，公司还注重提升内部管理水平，加强成本控制和质量管理，确保了在复杂多变的市场环境中保持稳健发展。
故事五：社会责任与可持续发展
作为一家具有社会责任感的企业，Hind Rectifiers Ltd.始终将可持续发展视为其发展的重要方向。公司积极参与社会公益事业，关注环境保护和能源节约。通过推广绿色制造、节能减排等措施，Hind Rectifiers为印度乃至全球的可持续发展贡献了自己的力量。同时，公司还注重员工培训和职业发展，为员工提供了良好的工作环境和发展平台，促进了企业与员工的共同成长。
Accelink Technologies Co Ltd是一家中国领先的光通信器件和子系统供应商，以下是该公司发展的五个相关故事：
公司成立和起步阶段： Accelink Technologies Co Ltd成立于2001年，总部位于中国安徽省合肥市。公司最初专注于光通信领域的研发和生产，致力于提供高性能的光通信器件和解决方案。起步阶段，公司的产品主要包括光纤光栅、光纤耦合器、光开关等。
技术创新和产品拓展： 随着市场需求的增长和技术进步，Accelink不断进行技术创新，并逐步拓展产品线。公司推出了包括光模块、光收发器、光放大器等在内的多种光通信子系统产品，为客户提供了更全面的解决方案。
市场扩张和国际合作： Accelink积极拓展国内外市场，并与全球各地的客户建立了合作关系。公司的产品被广泛应用于光网络建设、数据中心、无线通信等领域，赢得了国内外客户的认可。同时，Accelink还与国际知名光通信企业展开合作，共同推动技术创新和市场发展。
持续投入研发和创新： Accelink不断加大研发投入，致力于技术创新和产品升级。公司设立了研发中心，拥有一支技术精湛的团队，致力于开发新产品和解决方案，满足客户不断变化的需求。同时，Accelink还与国内外高校和研究机构合作，共同推动光通信技术的发展。
未来发展展望： Accelink将继续致力于光通信技术的研发和应用，不断推出更先进、更可靠的产品和解决方案，满足客户在光网络建设和数据传输方面的需求。公司将加强国际市场拓展，拓展海外业务版图，同时不断提升自身的技术实力和市场竞争力，为光通信行业的发展做出更大的贡献。
随着公司业务的不断发展，FASTRAX开始积极拓展海外市场，并与多家国际知名企业建立了战略合作关系。通过与这些企业的合作，FASTRAX不仅获得了更多的市场份额，也学习到了先进的管理经验和技术知识。这些合作经验为FASTRAX的持续发展奠定了坚实的基础。
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随着技术的不断进步，璟德(ACX)的产品线也逐渐拓展，涵盖了滤波器、双工器、三工器、天线及其模组、蓝牙模组、射频前端模组等一系列高频陶瓷元件及模组。这些产品广泛应用于手机、无线网络、蓝牙、GPS、物联网等移动终端设备中，得到了市场的广泛认可。公司的业绩逐年攀升，客户群体也不断扩大。
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