欧洲电车减速，韩国电池企业何去何从？

2024年上半年，全球动力电池市场竞争激烈，韩国的电池企业尤其经受了欧美电动汽车需求减速的困难，三大韩国动力电池企业LG新能源、SK On、三星SDI均受到不同程度的冲击。

SK On的情况最为严峻，不仅连续10个季度亏损，净债务自2021年起飙升5倍至15.6万亿韩元，因此SK集团开启了能源业务的重组，计划将旗下公司SK Innovation和SK E&S进行合并。

本文来看看韩国动力电池企业面临的问题，探讨动力电池企业发展的瓶颈。

Part 1

三家电池企业的核心问题

根据SNE的数据，在2024年的前五个月，抛开中国市场，全球其他地区（欧美日韩）的电动汽车电池用量为130.0GWh，相较于去年同期增长了13.1%，三家韩国企业的市场份额合计达到了46.8%，相比去年同期略有下降1.4个百分点。三星SDI增长率高达27.2%，SK On的增长率为5.0%，LG Energy Solution也实现了5.9%的增长。

● LGES的持续增长得益于其与北美及欧洲汽车制造商的紧密合作，包括福特、通用和特斯拉等品牌。

● 三星SDI则在欧洲市场通过与宝马、奥迪等品牌取得了显著增长，在北美地区增长不错。

● SK On在现代汽车的销量上有所下降，但通过福特和梅赛德斯的合作稳定了其增长势头。

相比较而言，宁德时代继续在全球市场保持领先地位，增长率达到11.4%，广泛应用于宝马、名爵、奔驰、沃尔沃和特斯拉的车型中，比亚迪也通过海外市场扩张迅速提升了其全球市场份额。

韩国电池企业最大的问题，还是美国市场在实施IRA（通胀削减法案）后的增长低于预期，而欧洲市场则因补贴减少和碳排放法规调整而增长放缓。

欧美车企给韩国电池非常大的订单需求，这些订单让韩国三家企业扩大在欧洲和北美的生产能力来应对挑战。所以LG新能源在2024年第二季度的营收同比下滑30%，至6.16万亿韩元（约合323.4亿元人民币），营业利润同比大跌58%，至1953亿韩元（约合10.3亿元人民币）。

Part 2

韩系电池企业到底错在哪里？

从技术路线来看，韩国电池企业出现了错判：

● 韩国电池企业在供应链上的缺位，核心问题还是低估了中国正极、负极、隔膜、电解液等核心主材的成本下降的速度，供应链在中国的拓展和欧美供应的本地化要求，使得韩国电池产业链无所适从。比便宜很难比过中国电池企业对上游供应链的掌控力，比本地建设电池产业链，也存在建设的周期和脆弱性。

我们看到欧美的需求在整个范围来看是比较少的一部分，而且还要求本地化建设，这对于基本盘本来就小的韩国电池企业来说，难度很大。

● 韩国电池企业单押三元路线带来的结果，引发的问题，从化学体系来看安全和成本没有特别大的优势。随着磷酸铁锂电池在中国大量应用，目前全球范围来看，特斯拉、宝马、奔驰、福特等车企都开始采用磷酸铁锂电池，韩国电池企业没有足够的时间和重视。从价格指数来看，中国就是全球最低的。

磷酸铁锂不光是从材料层面，从系统层面和整车应用层面，中国是花了大量的时间的。

实质上来看，韩国电池也没办法实现多元化市场布局，在中国进入不了决定了整体的市场就是受限的。

持续不断的技术创新和技术路线布局，需要大量的资金，在中国钠离子电池、大圆柱电池、（半）固态电池等新兴技术层出不穷，韩国也缺乏产业一体化发展的基础，客户是国外的，上游没有大的投入。所以很难像中国一样对原材料供应、生产制造、回收利用等环节的整合，形成完整的产业链闭环，从逻辑上来看这是无解的。

小结

韩国电池企业的扩展，实质上的需求是来自欧美，随着电车在这两个区域发展并不顺利，很难期望韩国电池企业能独善其身。