蔚来汽车4年亏400亿，上市一年市值蒸发800亿，钱去哪了

分享到: 微博; QQ; 微信; LinkedIn

一、蔚来把钱花到哪里了

1.零部件采购及制造

零部件采购成本和原材料加工以及生产制造费用一直是制造业的开销大头，对于蔚来而言，其力图打造的售价卖到 50 万的国产电动车，使用的原材料和供应商基本都是全球知名供应商，大概可以参考下图。

汽车行业从业同学可能对这些供应商比较熟，基本都是行业一线水平，其成本不可能低，其次由于蔚来销量不高，对供应商的价格谈判筹码不足，议价权偏弱，进一步导致零部件采购成本上升。

另外代工模式可以帮助其减轻一些前期对厂房和产线的投入，但是依据跟江淮的协议，江淮是要对生产的每一台车收取一定的代工费的以及承担销量不足时的产线亏损弥补费用。蔚来的运营生产制造成本大概如下表所示，零部件采购成本是其营业成本的主要部分。

2、研发费用及 SG&A 费用

研发费用：从蔚来年报等公开数据显示，2018 年公司的主要研发费用大概为 38 亿，集中在两大块，一个在于设计研发，一个在于人员薪酬，其中员工薪酬的比例占到 45%，设计研发为 47%。而 SG&A 也即销售成本、综合开销及行政费用，这部分也主要由两部分组成员工薪酬和市场营销费用，分别占比为 36%和 24%。

在 Non-GAAP SG&A 费用中，最大头的是员工费用，其次就是市场与营销费用，专业化服务费用应该是包括蔚来的一系列为车主提供的极致服务，租金及相关就是造价不菲的 NioHouse 等业务。

其中 2018 年有几个数字不太正常：

市场营销费用：为 11.6 亿元，收入占比为 23%。

员工薪酬费用：公司员工平均年收入约 35 万，其中研发人员平均年收入约 50 万，员工薪酬占总收入的 69.4%。

研发费用：2018 年全年 Non-GAAP 研发费用大概为 38 亿，少于 SG&A 费用（大约为 47 亿）

所以蔚来花的钱多不多？对于主机厂来说，总量不一定多，但是比例有问题，员工工资和市场营销费用占比太大，以及一些差异化支出例如专业化服务费用、大额租金费用等导致公司整体盈利困难。

二、公司收入如何？

公司的收入我这里主要分为三个部分：车辆销售、补贴和融资

1、销售收入：目前蔚来的主要收入还是依靠车辆销售，根据蔚来 2019 年第二季度财报显示，第二季度交付车辆 3553 台，总计收入 15.1 亿元，如果将蔚来定义为一个第一款车从上市到现在 2 年、车辆平均售价在四十多万的自主品牌来说，成绩可谓卓越，但是从财务数据来看，收入下滑 7.5%，毛利率跌至 33.4%，成绩可谓惨淡。从目前未来的产品规划以及汽车市场判断，依靠汽车销售短期内挽回亏损局势希望不大。而且竞品的进一步挤压空间，比如特斯拉的国产化、BBA 在国内新能源的步伐明显加快，导致蔚来从之前的没有对手慢慢开始要面临残酷的厮杀。

2、补贴退坡

2019 年国家对新能源汽车的补贴力度大幅减小，地补取消，国补大幅度减小，直接导致消费者购买成本上升，以蔚来 ES8 为例，2019 年的购车成本要相比于 2018 年增加 11.4%-11.7%。这也是造成蔚来在今年经营状况一度恶化的重要原因，而且 2020 年补贴即将全面退出，进一步的考验即将来临

3、融资

蔚来的最近一笔大额融资应该是与亦庄，但是消息一直没有坐实官宣，现在公开市场上估计连续下跌，也反映了投资人对蔚来投资前景的担忧，又恰逢经济不景气，消费市场萎靡，投资市场谨慎，导致蔚来在中间的日子很不好过。

结论：蔚来的未来可谓是外忧内患，但希望仍在

外忧：行业补贴退坡、经济环境不景气导致消费和投资两端都出现一定程度的萎靡。外患是大环境所致，蔚来也无法靠一己之力去改变。

内患：费用支出结构有待优化、代工模式虽能避免前期的工厂建设投资，但是仍旧面临诸多不确定风险。蔚来也在积极去解决内忧，例如裁员、降薪、降低员工福利，与更多的厂商例如广汽、长安等建立合作关系等，尽一切努力去解决内忧方面的问题。

希望：基本成为中国电动汽车高端电动汽车的代表（这很值钱），这部分市场未来应该是属于利润高且份额逐渐变大的一块。在新能源领域的技术创新成果和沉淀是宝贵的，例如全铝车身、智能驾驶等等，那些说电动车靠优秀供应商就能做出来的，基本不用理会。

最后，蔚来能不能撑到拨得云开见月明，这估计谁也说不准。

关键字：蔚来汽车引用地址：蔚来汽车4年亏400亿，上市一年市值蒸发800亿，钱去哪了

上一篇：“软硬皆施”，三分钟读懂通用汽车全新一代电子架构
下一篇：计划2020年投产博世开始研发碳化硅

推荐阅读

2018年10月10日 | 51单片机定时器使用经验总结

单片机定时器的使用可以说非常简单，只要掌握原理，有一点的C语言基础就行了。要点有以下几个：1. 一定要知道英文缩写的原形，这样寄存器的名字就不用记了。理解是最好的记忆方法。好的教材一定会给出所有英文缩写的原形。2. 尽量用形像的方法记忆。比如TCON和TMOD两个寄存器各位上的功能，教程一般有个图表，你就在学习中不断回忆那个图表的形像。3. T...

2019年10月10日 | 博通集成设立了广西翔飞基金，意在半导体产业并购整合

近日，博通集成发布公告称，公司拟与广西鸿之邕共同投资设立广西翔飞创业投资基金中心（有限合伙）（以下简称：广西翔飞），广西翔飞认缴出资额为2,500万元。据披露，博通集成为广西翔飞有限合伙人，认缴出资2,497.5万，占广西翔飞认缴出资额的99.9%，广西鸿之邕为普通合伙人，认缴出资2.5万，占广西翔飞认缴出资额的0.1%。广西翔飞的经营范围为股权投资、...

2020年10月10日 | 基于ARM控制的逆变器电路设计

　　本设计以 ARM 作为控制核心，结合推挽升压电路和 SPWM 逆变电路，实现了将12VDC 输入电压转换为110VAC 交流正弦电压输出。实验表明，该逆变器具有电压纹波小、动态响应高和全数字等特点，能够满足实际需要。　　1.系统总体方案　　1.1 总体设计框图　　如图1 所示，逆变器系统由升压电路、逆变电路、控制电路和反馈电路组成。低压直流电源 ...

2021年10月10日 | 华海清科首台12英寸超精密晶圆减薄机出机

9月27日，由清华大学机械系路新春教授带领清华大学成果转化项目公司华海清科研发的首台12英寸超精密晶圆减薄机（Versatile-GP300）正式出机，发往国内某集成电路龙头企业。据清华大学新闻网报道，该装备是路新春教授团队与华海清科股份有限公司（以下简称“华海清科”）继解决我国集成电路抛光装备“卡脖子”问题后的又一突破性成果，将应用于3D IC制造、...

史海拾趣

泰科天润(GPT)公司的发展小趣事

机顶盒，全称数字视频变换盒，是连接电视与外部信号源的重要设备，其专业性与科普性均不容忽视。从广义上讲，任何与电视机连接的网络终端设备均可视为机顶盒，它们承担着将各种信号源转换为电视可识别并播放的格式的重要任务。

机顶盒的核心功能在于接收、解码和显示。它能接收来自有线电缆、卫星天线、宽带网络及地面广播等多种传输介质的数字电视信号，并通过内置的解调器和解码器，将这些信号转换为电视能够播放的视频和音频流。这一过程中，机顶盒展现了其强大的技术实力，确保用户能够享受到高质量的视听体验。

随着技术的发展，机顶盒不断进化。从最初的模拟频道增补器、解码器，到如今支持高清、4K乃至8K超高清播放的智能网络机顶盒，机顶盒的每一次升级都带来了更加丰富的内容选择和更加便捷的使用体验。同时，网络机顶盒的出现更是将电视与互联网紧密相连，使得用户能够通过电视屏幕浏览网页、观看在线视频、下载应用程序、享受交互式娱乐等多元化服务。

此外，机顶盒还具备强大的扩展性和可定制性。通过搭载不同的软件和硬件设备，机顶盒可以满足不同用户的个性化需求，如家庭影院功能、社交媒体互动、语音控制等。这些功能的加入不仅提升了机顶盒的实用性，也使其成为了现代家庭娱乐的重要组成部分。

综上所述，机顶盒作为连接电视与外部世界的桥梁，其专业性与科普性在不断提升中。随着技术的不断进步和市场的不断扩大，机顶盒将继续为用户带来更加优质、便捷、智能的视听体验。

Ericsson公司的发展小趣事

随着通信技术的不断发展和市场竞争的加剧，Ericsson也面临着前所未有的挑战。为了应对这些挑战，Ericsson积极进行转型升级。一方面，公司加大了对研发的投入力度，不断推出具有创新性和竞争力的产品和服务；另一方面，Ericsson也通过收购、兼并等方式拓展业务领域和市场份额。此外，公司还注重与合作伙伴建立紧密的合作关系共同推动行业发展。

Delphi Connection Systems公司的发展小趣事

面对日益激烈的市场竞争和客户需求的变化，Delphi Connection Systems公司积极推进数字化转型。公司引入先进的生产管理系统和智能化设备，实现了生产过程的自动化和智能化。这不仅提高了生产效率和质量稳定性，也降低了生产成本和人力需求。数字化转型使公司更加灵活和高效地应对市场变化，为未来的发展奠定了坚实基础。

EPIC公司的发展小趣事

随着公司的发展，Epic Games开始通过收购和投资来扩展其业务范围。2007年8月20日，Epic Games收购了一家位于波兰的游戏开发商People Can Fly，并成为其第一大股东。这次收购不仅为Epic Games带来了更多的开发资源，也使其在游戏开发领域的实力得到了进一步提升。此外，Epic Games还积极投资其他有潜力的游戏开发商和团队，以推动整个游戏行业的创新和发展。

Alpha-Micro Electronics公司的发展小趣事

Forge Europa Ltd公司的发展小趣事

Forge Europa Ltd公司自成立以来，始终将技术创新视为企业发展的核心驱动力。早期，公司便投入大量资源研发高效能LED灯带技术，成功推出了具有行业领先地位的5050型号LED灯带。这款产品在市场上迅速获得认可，不仅因为其出色的光效和节能性能，更在于其独特的散热设计，有效延长了产品的使用寿命。Forge Europa的这一技术创新不仅为公司赢得了市场份额，也奠定了其在LED灯带领域的领先地位。

问答坊 | AI 解惑

上传一个在学校时用51做的毕业设计（含源程序） ;******************************************************** ;使用1602_LCD AT89S52 18B20实现的温度报警，时间可调显示， ;一天可设三个闹钟，八首音乐，一个秒表， ;全汇编实现，程序差不多写满8K BYTES 了；硬件电路比较简单， ...… 查看全部问答∨	一个FPGA控制lcd的程序没看懂在网上找了一个控制lcd的程序，调了很久都没有调好，哪位高人指导一下。有几个问题：对lcd的操作，为什么要向cgram中写数据;lcd的时钟多少适合。不胜感激！ --利用FPGA驱动LCD显示中文字符"年"的VHDL程序。 --文件名：lcd1602 ...… 查看全部问答∨
电源本帖最后由 paulhyde 于 2014-9-15 03:56 编辑谁有电源类好的东西传上来大家共享一下。自己先来一个，比较经典的几个保护电路。也是自己搜的转载一下 … 查看全部问答∨	wince里如何在应用程序里使用精确定时~ wince里如何在应用程序里使用精确定时~ 我使用SetTimer（1，1000，NULL）的定时器想累计60秒计时一分钟，程序在PC机上仿真都很准（基本上感觉不到很大误差），但是同程序放到wince上测试就走的很快一分钟实际都没有一分钟，请高手指教怎么解决？ ...… 查看全部问答∨
EVC中waitcommevent阻塞，无法接收数据我在EVC中编写了一个串口程序，用来对串口进行发送和接收数据，可在程序调试当中，在等待接收数据的线程中阻塞了，这是怎么回事啊，… 查看全部问答∨	wince5.0的一个模拟ani光标问题 wince本来不支持ani光标，但里面有一个函数用来把一系列连续动作的位图模拟成光标动画，这个函数是什么，急啊，… 查看全部问答∨
程序不错,为何不能仿真编了一个中断程序,在keil中运行冒的问题,为何接在仿真软件中却不能跑?请高手给指点下.具体硬件图是:P0:是段选; P2:是数码管的位选,P3.2　～P3.6是开关.程序附下: ORG 1000H STAR: MOV TMOD,#60H MOV TH1,#00H MOV TL1,#00H MAIN: ...… 查看全部问答∨	vc/evc白痴时薪50元请vc++家教(可以在线教育我有远程桌面附软件下载地址) 最好有招商银行卡容易转帐:-) 说是白痴但是不会太难教钱不多权当辛苦费首先介绍下本人的文化程度大专.在深圳从事软件测试3年技能水平:能写winrunner脚本 shell脚本熟一点c++ 对c#比较熟悉写过小的测试程序写过点网站程序难题:从来没有学过vc 现在一个vc的 ...… 查看全部问答∨
请教：如何扩大Eboot 的大小？请教：如何扩大Eboot 的大小？我用的是pxa270，现在需要在EBOOT的时候显示一个logo，所以只要把图片编进了eboot，我修改了下面两项，以及对应的头文件： ... EBOOT 802d0000 00060000 ...… 查看全部问答∨	EVC下如何实现透明按钮? 如题~~… 查看全部问答∨

小广播

我想rnn神经网络入门，应该怎么做呢？了解循环神经网络（RNN）可以按照以下步骤进行：了解基本概念：首先，你需要了解循环神经网络（RNN）的基本概念。RNN 是一种具有循环连接的神经网络结构，能够处理序列数据，并且能够记忆先前的信息。学习网络结构：了解 RNN 的基本结构，包括输 ...… 查看全部问答∨	我想pcb板快速入门，应该怎么做呢？快速入门PCB板设计是一个循序渐进的过程，以下是一些建议：学习PCB基础知识：了解PCB的基本概念、材料、工艺和制造流程是入门的第一步。可以通过阅读相关书籍、在线教程或视频来学习。掌握PCB设计软件：选择一款常用的PCB设计软件，如Altium Design ...… 查看全部问答∨
请尽可能详尽地说说fpga和cpld对比与入门当涉及FPGA（现场可编程门阵列）和CPLD（复杂可编程逻辑器件）时，它们都是数字电路设计领域中的重要组成部分。下面是它们的对比以及入门指南：FPGA 和 CPLD 的对比：架构与资源：FPGA具有更复杂的架构，拥有大量的逻辑单元（Look-Up Tables，简称L ...… 查看全部问答∨	我想ios单片机编程入门，应该怎么做呢？ iOS并不是一个单片机，而是苹果公司的移动操作系统。如果你想学习单片机编程，iOS并不是一个合适的平台。单片机通常指的是嵌入式系统中的微控制器或微处理器，用于控制各种电子设备。如果你想学习单片机编程，可以考虑选择一款常用的单片机，比如Ar ...… 查看全部问答∨
新人如何入门深度学习新人入门深度学习可以按照以下步骤进行：掌握基础数学知识：深度学习涉及到很多数学知识，包括线性代数、微积分、概率论等。新人需要掌握这些基础数学知识，尤其是矩阵运算、梯度下降、概率分布等内容。学习基础理论：了解深度学习的基本概念、原理 ...… 查看全部问答∨	请推荐一些神经网络怎么自学入门教程自学神经网络入门的过程可以按照以下步骤进行：学习基础知识：了解神经网络的基本概念、原理和工作原理。可以通过在线课程、书籍或教学视频来学习。熟悉常见的神经网络架构，如感知器、多层感知器、卷积神经网络（CNN）、循环神经网络（RNN）等。选 ...… 查看全部问答∨
图卷积神经网络怎么入门图卷积神经网络（Graph Convolutional Neural Networks, GCNs）是一种用于处理图数据的深度学习模型，广泛应用于图像、社交网络、推荐系统等领域。以下是学习图卷积神经网络的一些建议：掌握基本概念：了解图的基本概念，包括节点、边、邻居节点等 ...… 查看全部问答∨	深度学习入门看什么书作为电子领域资深人士，深度学习入门可以考虑阅读以下书籍：《深度学习》（Deep Learning） by Ian Goodfellow、Yoshua Bengio、Aaron Courville：这本书是深度学习领域的经典教材，全面介绍了深度学习的基本概念、理论和实践。适合作为深度学习的 ...… 查看全部问答∨
怎么入门pcb 机器人电话呼叫系统是一种自动化的电话呼叫系统，通常由计算机程序或机器人软件控制。这种系统可以自动拨打电话号码，向用户播放预先录制的音频信息或文本转语音信息，并根据用户的响应执行相应的操作。机器人电话呼叫系统通常用于客户服务、市场营 ...… 查看全部问答∨	初学者买什么型号的单片机初学者购买单片机时，可以考虑一些易于上手且功能丰富的型号，以下是一些常见的适合初学者的单片机型号：Arduino Uno：Arduino Uno 是一款非常流行的开源硬件平台，具有简单易用的开发环境和丰富的支持资源，适合初学者入门。ESP8266/ESP32：ESP826 ...… 查看全部问答∨

2019年10月10日 | 蔚来汽车4年亏400亿，上市一年市值蒸发800亿，钱去哪了