近年并购多项规则逐渐“松绑”，市场活跃度明显回暖，上市公司并购重组事件再现激增。
据同花顺iFinD数据显示，不完全统计，自2019年以来截至目前(2019年1月1日-2019年9月4日)，上市公司共发生了3064起并购事件，相当于2018年同期的1.68倍，2018年同期为1819起。
其中，就目前而言，上市公司已经完成的并购事件有1759起，失败的并购事件有158起，正在进行中的并购事件有1147起。2018年同期上述3种状态的并购事件分别为1182起、149起、488起。
一、1759起已经完成：11起总价值超百亿，万华化学522亿12天火速过会
在1759起已经完成的并购事件中，有11起交易总价值超百亿，包括万华化学、云南白药、世纪华通、上海临港、中联重科、韦尔股份、上港集团、中国铝业、万达电影等上市公司。
其中，交易总价值最高达522.18亿元的万华化学吸收合并万华化工100%股权。这起事件可以说是2018年中国并购市场最重要的一笔之一，也是“一带一路”沿线上国内企业在中东欧地区进行的最大规模跨境并购项目。
早在2018年5月，万华化学就发布了关于吸收合并烟台万华化工有限公司暨关联交易预案的公告。
而这起事件，自2018年7月23日万华化学向证监会提交申请，到8月16日上会并成功过会，整个审核周期共计仅12个工作日，如此的“火速过会”案，也被业内人士解读为，是证监会在释放“支持上市公司并购重组的坚定决心”的信号。
二、158起失败：天翔环境花费近3年仍终止，华铁科技并购忙不停
在失败的158起并购事件中，总价值超10亿的共有4起，包括当代东方、天翔环境、南卫股份等。
当代东方收购永乐影视100%股权，最终因双方无法对重组核心条款达成一致，且交易对方程力栋所持永乐影视的股权被司法冻结等原因而终止；
天翔环境间接获取Aqseptence Group GmbH（AS公司） 100%股权，因实控人邓亲华及一致行动人邓翔的债务纠纷，亲华科技持有中德天翔20.59%股份被冻结，导致现阶段重大资产重组AS公司股权无法过户而终止。值得一提的是，这起并购案自2016年7月8日首次披露至终止花费了近3年时间；
南卫股份筹划通过收购万高药业70%股权来增强盈利能力，但自预案披露后，不少业内人士就开始质疑其是“蛇吞象”，而因万高药业曾IPO失利也一度被认为是万高药业有借壳之嫌。在上交所两次问询后，最终仍然失败。
此外，华铁科技因频繁并购、上一桩收购事项刚宣布终止2天就宣布收购吉通建筑51%股权一事，也备受市场关注，同时1月内多次引来交易所的问询函。
三、政策利好站上风口？
自2011年以来，我国并购重组政策已经历经了多次的轮回演变，对资本市场的影响也日益深刻，而在经历了初始发展阶段-鼓励宽松阶段-最严标准调整收紧之后，自2018年下半年以来，并购重组政策再放宽，市场再次迎来发展机遇。
而实际上，自2018年三季度以来，小额快速审核、配套融资可以用于补流和偿债等措施，已经表明政策监管转向边际宽松的趋势，本次政策调整则进一步确认了政策转向的趋势。
对于并购重组政策放开，短期可以提升市场风险偏好，中长期可以为公司提供更多改善资产质量的机会，而对于A股的提振则应该是结构性且长久的。
截至目前，仍有1147起并购事件正在进行中，它们能否在“宽松政策”利好的背景下完成，实现产能升级、谋求新发展等，唯有留待时间检验了。
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史海拾趣
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