科大讯飞 002230
智能语音龙头，攀登人工智能新高地。讯飞是我国众多软件企业中极少数掌握关键核心技术的企业，是我国智能语音与人工智能产业领导者。公司智能语音核心技术代表全球最高水平，在国内语音市场中占有70％以上的份额，名列第一。2018年，公司在人工智能关键核心技术领域摘取了十二项国际第一，核心技术始终保持国际领先，进一步为公司各产品的市场竞争树立了较高的技术壁垒和领先优势。在关键赛道上，随着实际应用场景的数据驱动＋专家知识经验的不断积累，公司“领先一步到领先一路”的格局持续加强，业务增长势头强劲。
“平台赋能＋赛道下沉”打造多层次人工智能产业生态。在“平台”方面，讯飞开放平台开发者数量由2014年的3．7万，大幅增长至2018年的92万人，年复合增长率达到123．3％；开放平台的应用总数也由2014年5．4万个，增长至59万个，年复合增长率达到81．8％；随着越来越多开发者接入，越来越多的应用上架，讯飞开放平台生态逐步完善。在“赛道”方面，讯飞基于拥有自主知识产权的核心技术，持续构建垂直入口的刚需＋代差优势，现已覆盖全行业的智能产品及服务，引领在消费者、智慧教育、智慧城市、智能客服、智能汽车、智慧医疗、智能家居等领域的深度应用。
2C业务高歌猛进，公司AI业务迎来落地元年。2019年H1，公司ToC业务开始发力，营收占比超过三分之一。ToC业务实现营收15．76亿，同比增长45．45％；ToC业务在整体营收中占比达37．28％，毛利占比达39．79％，相比于2018年H1，分别提高3．52pct、2．47pct。公司持续强化AI技术制高点与场景应用的结合，培育和打造AI消费产品和服务。展望未来，公司消费者业务有望加快规模化落地进度，进一步让C端客户体验到人工智能为消费者带来的生活便利与科技进步。公司AI技术将进入应用红利兑现年。
盈利预测：我们预计公司2019－2021年营收分别为115．04亿元、166．29亿元、236．27亿元，归母净利润分别为8．62亿元、13．02亿元、19．59亿元。EPS分别为0．41元、0．62元和0．94元，对应2019－2021年动态PE分别为87．4倍、57．9倍和38．5倍。考虑到公司国内智能语音与人工智能龙头地位，AI业务已进入业绩兑现元年。我们看好公司智慧教育、智慧政法、智慧城市等业务进入持续爆发期，首次给予公司“推荐”评级。
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史海拾趣
进入1960年代，Fagor Electrónica迎来了其发展的第一个重大里程碑。1964年，公司成功启动了第一批硅整流器的制造。这一创新不仅提高了产品的性能，还为公司带来了更大的市场份额。硅整流器的推出标志着Fagor Electrónica在电子制造技术上的领先地位，也为其后续的发展奠定了坚实的基础。
苏州博众半导体是博众精工（股票代码：688097）直属的半导体子公司，创立于2022年。公司依托集团二十余年技术沉淀，立足于半导体领域，为客户提供领先的、稳定的先进工艺及检测设备。在封装测试阶段，博众半导体在贴片（共晶、固晶）、AOI检测等工艺流程的制造装备上进行布局，助力客户在芯片贴装、检测等工艺环节的制造过程中实现稳定生产。通过微米级、亚微米级、纳米级技术研发和产品创新，博众半导体致力于推动半导体先进制程发展和产业升级，不断为行业提供尖端产品。
Cadeka公司始终将品质和创新作为企业发展的核心。公司建立了严格的质量管理体系，确保每一件产品都符合高标准的质量要求。同时，公司还不断投入研发资金，推动技术创新和产品升级。通过品质和创新并重的发展战略，Cadeka公司赢得了客户的信赖和市场的认可。
在竞争激烈的电子行业中，Cadeka公司为了增强自身实力，积极寻求并购与整合的机会。公司先后收购了几家具有技术优势和市场份额的小型电子企业，通过整合资源和技术，实现了优势互补和协同效应。这些并购不仅提升了Cadeka公司的技术实力和市场地位，还为公司带来了更多的发展机遇。
在电子行业的初期，Cadeka公司凭借一项革命性的半导体技术突破，迅速崭露头角。公司研发团队经过数年的努力，成功开发出一种新型的集成电路，大大提高了电子设备的性能和效率。这一技术突破迅速吸引了市场的关注，Cadeka公司的订单量激增，公司规模迅速扩大。
在电子产品市场竞争日益激烈的背景下，EOZ Secme始终坚守品质至上的原则。公司从原材料采购、生产流程到售后服务都进行严格把控，确保每一件产品都符合高标准的质量要求。这种对品质的执着追求让EOZ Secme的产品在市场上赢得了良好的口碑，也使其品牌价值得到了显著提升。
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