2021年09月02日 | 小米还拿着一张机器人的门票

既见未来,为何不拜?

本文为元气资本第118篇原创文章

分析师)苗正

微信公众号)yuanqicapital

2021年9月1日,据小米公司微信公众号,小米汽车有限公司已完成工商注册,注册资本为100亿元人民币,法定代表人为雷军,目前该企业员工数量达到了300人。

2021年3月时,雷军曾表示要投入100亿美元到造车领域,首期投资为100亿元人民币。但是对于小米接下来的竞标企业来说,这个人数还远远不足。蔚来汽车员工数量为7000人,小鹏汽车则为5000人。

从卖手机起家,再到今天的IoT、互联网产品百花齐放,小米一直在努力地增长着。但事实证明,即便小米手机的年出货量达到了2亿台,手机业务的利润天花板早已清晰可见,从2021年Q1到2021年Q2,小米手机业务的毛利率甚至还下降了1个点。

小米手机业务(来源:元气资本) 

当然小米不是没有对策的。这家公司在2016年到2019年时,曾经效仿手机界老前辈三星电子,大幅度拉长了手机产品线,诞生了诸如小米MAX、小米Play、小米CC等面对不同收入人群的产品线。而到了2020年时,小米立刻缩短战线,目前只剩下小米旗舰系列和小米Mix系列。截止至2021年年中,小米仅发布了小米10S、小米11和小米Mix 4。

从销售成本占比和收入占比中可以看到,小米在努力将手机业务的销售成本占比控制在将近60%的阈值处,以确保手机业务能稳定增长的同时,企业仍有一定的资金来开展新业务。

小米收入占比和销售成本占比(来源:元气资本) 

诚然,小米手机的毛利率几乎很难出现大幅度增长,但是该公司其他业务的毛利率却在飞速上涨。

小米IoT和互联网业务毛利率(来源:元气资本)

这其实是一种木桶原则,即木桶能装下多少水,取决于木桶的短板。既然手机业务的天花板清晰可见,那么对于小米来说,最好的出路莫过于将已建立好的核心竞争力辐射到其他行业中去。

什么才是小米的核心竞争力? 

小米在港股中隶属资讯科技业板块,但是和腾讯美团不同,小米属于实体产品销售。进一步讲,在小米的产品中,大量使用了高端的移动处理芯片和视觉模块,但是最后的销售价格依然保持在国民当前对3C产品的购买力红线之内,同时还能保证企业在手机业务上能有一定的利润。这说明小米真正的核心竞争优势在于集成,也就是俗话中的攒(cuán)。 

2021年8月13日,小米发布了仿生四足机器人Cyberdog,中文名为“铁蛋”。这是一台集成了英伟达Jetson Xavier NX AI处理器以及英特尔实感 D450深度模块的高端机器人,搭载了一颗小米自研,出力达到32N·m的电机心脏。即便是放到全球领域来看,这种规格的机器人也几乎仅存在于实验室环境中,可是小米量产了1万台,且售价仅为9999元。

电路集成和攒电脑既相似又截然不同,相似之处在于,来自于不同厂商的不同元件都连接到同一块电路板上。但不同的是,不同的是,这些元件的诞生并不像电脑上的处理器和主板一样,拥有极高的兼容性,以用最简单的方式表现最好的效果。元件与元件之间的信号输入和输出不同,集成商需要调和不同的信号,让不同元件相互匹配,最终才能变成驱动电机工作的数字信号。

不过归根结底,集成只是一种能力,它需要一种特殊的方式才能转变成一家上市公司所需的商业手段。在2020年中后期的投资中,小米投资了数家机器人集成有关的公司,这些公司包括了集成本身、集成所需要的硬件、供应链管理等。

如2021年1月,小米投资了晶视智能,这是一家专注于视频监控及边缘计算技术研发的芯片设计公司,其核心竞争力为AI TPU运算核心及SoC芯片整合技术。2021年4月,小米以2000万元人民币的价格,投资了教育机器人公司积木电顽。到了2021年7月,小米投资了全球第一家模块化机器人公司可以科技。此外,小米还投资了名声早已遍布大江南北的激光雷达开发商禾赛以及自动驾驶解决方案服务商DeepMotion。

DeepMotion,又名深动科技。相较于初速度和小马智行,DeepMotion强调了一种追求快速商业化的ADAS方案。虽然后者的三位联合创始人李志伟、杨奎元和蔡锐都来自微软亚洲研究院,但是DeepMotion要做的是一套完整的ADAS系统,包含立体视觉摄像头,也就是说作为软件从业者的他们要去触摸硬件领域。

此外,自动驾驶需要高精度地图,不过地图数据采集的成本比较高,并且随着路况更新,大量铺设的外勤人员费用很容易压垮企业。因此DeepMotion采用了一种众包的方式来采集地图数据,数据采集者可以在采集数据的同时获得DeepMotion提供的奖励费用。

相较于小米在2020年以前的投资,步入2020年中旬后,小米在消费级软件以及金融科技领域,仅投资了转转、e健身、市值风云等几家公司。要知道,小米在2018年到2019年3月之间,其投资公司中,至少有60%为互联网公司,且没有一家公司与集成有直接关联。

2015年时,雷军亲自放话“三五年内不会造车。”可能是当时乐视在北京五棵松篮球馆,贾跃亭将法拉第未来从幕后“遥控”到台前这一幕,让世人们将目光投向了同样在销售互联网手机的雷军。

本以为是个玩笑话,结果六年后,也就是2021年,小米造车官宣。

事实上,所谓的自动驾驶新能源汽车,从集成的角度讲,它就是一个机器人,只不过要上保险,还得抢号。新能源汽车和传统燃油车不同,前者的工艺远比后者简单,电池与电机的生产早已实现了国际上的标准化和模块化。

新能源汽车的核心则是在生态层面,如自动驾驶、通讯等等。换句话说,小米完全可以把从零造手机的过程,复制到从零造电动车上。新能源的部分解决了,但是这辆车由于自动驾驶的存在,它需要“眼睛”和“脑子”,用于判断路面状况和座舱内状况。

“眼睛”是深度摄像头、雷达、激光雷达等产品,“脑子”则是处理器。小米想要造车前就协调好眼睛和脑子,最好的办法就是同样需要“眼睛”和“脑子”的机器人。铁蛋作为试验品,也称工程探索版,它的目的就是为了给小米一个此前从未在手机上使用过的各种元件的集成练习。

是什么让小米做出改变? 

早在2014年到2018年时,一些观点认为,诸如BAT样的纯网络技术公司更适合机器人技术,原因在于他们的软件实力较强,能够为汽车赋能,从而在内容上区别于传统燃油车。于是乎在那段时间里,腾讯投资了蔚来和特斯拉,阿里投资小鹏,百度投资威马汽车。 

但是随后一段时间,这些观点又认为,软件技术出现了趋同,决定机器人技术的关键点则在于素材的采集,即计算机视觉技术。商汤、旷视、依图、云从,从计算机视觉公司摇身一变成为了AI四小龙。不过这里面还夹杂了很多私货,比如旷视科技的创始人印奇,他本身的愿景就是造机器人,对计算机视觉的追求只是为了不饿死在造机器人的路上罢了。 

这些观点在第一辆蔚来汽车交付后发生了天翻地覆的改变。正如前文讲的那样,新能源汽车和机器人技术本质上是相同的,但打响新能源汽车名号并不是上述的公司,是李斌。无论是那种软件技术,只要目的相同,在经过数万次优化后,它的表现形式一定会出现同质化。蔚来的故事则是告诉了市场,能做好硬件的,只有硬件公司。 

中国最好的两家消费者级硬件公司是小米和华为,这也是为什么他们两家公司都攥着新能源自动驾驶汽车的门票。 

在2019年年末,小米投资了小鹏汽车。而正是这笔投资,彻底改变了小米的投资布局。 何小鹏是雷军的迷弟,他在公司不允许任何员工叫他“何总”,小鹏汽车内部有个规定,每交一次何总罚5000块钱。再加上老总与老总之间的惺惺相惜,雷军获得了一张“何总PASS”。何小鹏和雷军一样,都是程序员出身,却都走向了消费者级硬件,只是尺寸不太一样。他们都明白,所谓硬件,不过是多种元件之间的集成。

就像物质都由原子、分子、离子构成,原子又都由带正电荷的原子核和带负电荷的电子构成一样。当一种硬件被现代工艺所标准化后,能赢下市场的关键,就是集成能力。雷军心里清楚,既然何小鹏能做,那么他也能做,且说不定做得更好。

在小米的集成能力和供应链管理面前,机器人也好,新能源汽车也罢,都不是一件难事。不像雷军做手机的时候,小米冲在了互联网手机的第一线,成为了第一个吃螃蟹的人。在造车方面,小米选择了求稳,可能对于小米来说,一家上市公司不应该表现出冲锋的姿态。然而新能源汽车市场还未真正形成,现在入场也为时不晚。

此时此刻的小米,只需要步步为营,就可以在新能源汽车和机器人的市场争夺战中,分下很大一块蛋糕。