2020年09月03日 | 替代进程加快，国内靶材厂商现状怎样？

2020年以来，在新冠肺炎疫情以及中美贸易摩擦的影响下，国内显示面板、半导体等行业开始从战略上重新考量采购和供应渠道，电子特气、靶材、湿电子化学品、硅片等上游材料均加快了国产替代进程。

在靶材领域，A股目前有4家靶材厂商，包括江丰电子、有研新材、隆华科技、阿石创，江丰电子和阿石创均以靶材为主营业务，有研新材和隆华科技则通过子公司涉足靶材业务。其中，有研新材技术发展方向主要定位研发半导体靶材；隆华科技和阿石创则主攻平板显示领域；江丰电子以半导体靶材为主，正加大力度往平板显示等领域发展。

疫情之下，业绩高速增长成靶材厂商主旋律

江丰电子作为国内靶材出货量居前的厂商，上半年实现营业收入为5.33亿元，同比增长53.56%；归属于上市公司股东的净利润为4083万元，同比增长196.11%。

江丰电子表示，公司的主要产品钽靶、铝靶、钛靶销售持续增长，分别较上年同期增长了57.22%、26.82%和49.64%，公司的其他产品如铜靶、钨钛靶、CMP产品、机台零部件等销售也有所上升，合计较上年同期增长了1.12倍；公司应用于半导体领域靶材产品继续保持稳步增长的同时，平板显示领域用靶材订单增加明显。

另一家半导体靶材厂商，有研新材的高纯溅射靶材业务主要通过其下属子公司有研亿金进行开展的，有研亿金专注在半导体领域，目前已实现自超高纯金属到靶材一体化运营。

2020上半年，有研亿金实现净利润6093.19万元，去年同期为2353.95万元，同比增长约158%。

有研新材表示，公司高纯金属靶材产业化建设项目完成，产量大幅提升，主营业务收入显著增长，重点产品铜系靶材及阳极、钴靶材等在重要芯片厂保持稳定批量供应。

据披露，有研新材靶材产业成功突破重点客户，由原来以4-6寸为主的产品向12寸产品成功转型，12英寸靶材产品销售量较去年同比增长228%，多款CuP阳极、8-12英寸铜靶通过客户验证进入批量供货阶段；12英寸Ti靶新品已于多家客户批量供货；12英寸镍铂靶材、12英寸高纯钴靶材、8英寸高纯钨靶材在国内外多家主流厂商通过验证，并取得小批量销售订单；靶材客户端覆盖中芯国际、大连Intel、GF、TSMC、UMC、北方华创等多家高端客户。

平板显示靶材毛利率持续下滑

在平板显示领域，隆华科技通过子公司四丰电子、晶联光电介入溅射靶材行业，四丰电子专业从事TFT-LCD/AMOLED、半导体IC制造用高纯溅射靶材，产品主要包括高纯钼、铜、钛等系列产品；晶联光电专业从事氧化铟锡（ITO）靶材研发、生产和销售，产品主要应用于平板显示行业。（隆华科技定期报告未披露晶联光电财务数据）

2020上半年，隆华科技在靶材及超高温特种功能材料领域实现营收1.33亿元，同比增长333.94%，毛利率为22.81%，同比下滑2.73%。

2020上半年，四丰电子实现净利润1573.78万元，去年同期为1308.06万元，实现小幅增长。

隆华科技表示，在靶材及超高温特种功能材料领域，受新冠肺炎疫情、西方对中国高端制造业的打压等事件的影响，国内显示面板、半导体等行业开始从战略上重新考量采购和供应渠道，公司靶材业务加快了替代进口进程，尤其是宽幅钼靶材、高世代线ITO靶材作为新的增长点市场份额大幅提升，总体保持了快速发展。

从上述三家企业来看，疫情之下，业绩高速增长似乎成为了靶材厂商的主旋律，而阿石创的业绩却不尽人意。

2020上半年，阿石创实现营业收入1.25万元，较上年同期减少21.47%，归属于上市公司股东的净利润为-275.27万元，较上年同期减少129.51%。在溅射靶材方面，阿石创上半年实现7871.59万元，同比增长2.99%，毛利率19.10%，同比下滑7.62%。

对于公司业绩下滑，并陷入亏损的情况，阿石创并未在中报中解释原由。据了解，阿石创在溅射靶材领域的产能较小，虽产品已经进入京东方、群创光电、华佳彩、维信诺等主流厂商，但并不具规模化生产优势。

此外，早在2017年，国外靶材供应商为了挽回其进口垄断的地位，阻止国产靶材的发展，已经对供货中国的钼靶材降价一半，隆华科技、阿石创等国产钼靶材供应商也不得不同步降价，以获得订单。

2020上半年，专注半导体靶材领域的江丰电子多数产品毛利率呈小幅增长状态，有研新材并未披露毛利率情况；专注平板显示靶材的隆华科技与阿石创毛利率则出现下滑。

受毛利率下降、期间费用增加及营业外收入下降的影响，2017至2019年，阿石创净利润分别为0.41亿、0.28亿、0.15亿，经营业绩呈连续下滑状态。

金属企业纷纷布局靶材业务

除上述四家靶材厂商外，在靶材国产化的趋势下，金钼股份、贵研铂业、锡业股份等金属企业纷纷向靶材领域拓展。

亚洲最大的钼业企业——金钼股份聚焦钼靶材研发，2019年靶材产品销售同比增长222%，2020上半年靶材产品销售同比增长28.30%。

2015年，金钼股份板材事业部研制成功第一块G5代钼靶材，之后不断向更高端市场迈进，2018年研制成功了拥有完全自主知识产权的国内首块OLED用G6代超大规格高端钼靶材，成为亚太地区首家能够生产OLED专用超大规格钼靶材的厂家，打破了欧洲厂商在该技术上的垄断地位，填补了国内空白，在我国高端显示产业链核心材料国产化上迈出关键一步，并跻身成为三星全球第二大供应商。

金钼股份表示，公司未来仍将集中发力钼靶材研发，并在市场上进行积极推广。

2009年起，聚焦铂族金属研究的贵研铂业开始开展含铂磁性靶材制备技术研究，并承担了云南省国际合作计划专项——“半导体器件用镍铂靶材的制备关键技术及产业化”，建成了年产1000片镍铂靶产品示范生产线，形成了长方状、碗状和圆形3种外形，5种不同Pt含量的镍铂靶材产品，技术性能指标及尺寸精度满足了用户使用要求。产品不但实现了替代进口，还出口至美国知名半导体公司。

目前，贵研铂业的镍铂靶材已经实现稳定批量化供货。

此外，世界排名第一的锡业企业——锡业股份正在研制铟锡氧化物（ITO）靶材业务，已经在试验平台上拉通制备工艺 ，进一步向下游产业延伸。

写在最后

近年来，随着国内厂商对供应链安全的重视程度提高，以及国内半导体、平板显示产业对国产化需求紧迫，对国产替代的进度也大大加快。与此同时，在疫情的持续蔓延下，为应对国际贸易和物流的不确定性，确保供应链的稳定性，国内靶材企业上半年凭借本土化优势，积极与客户沟通合作，普遍取得了较好的经营业绩。

另一方面，原材料涨价与市场竞争激烈一直伴随着国内的靶材厂商，越来越多的企业布局靶材业务也让国内靶材厂商压力倍增。

隆华科技表示，在新材料领域，我们的整体技术实力与国外巨头相比还存在一定差距，关键原材料价格的持续上涨和产品市场价格的不断下跌，使行业生存环境越发严峻，我们将面对来自央企、研究院所、大型民企等更多竞争对手，市场格局不断重新洗牌，持续发展的压力日益增大。